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一文读懂聚合应用在 DeFi 中作用和发展方向

时期:2021-03-22 00:47 点击数:
本文摘要:本文目的说明以太坊上的去中心化金融里经常出现的一种新趋势:「单体应用于」(Aggregator)。撰文:Ash Egan,就任于科技风险投资机构 Accomplice VCDeFi(去中心化金融)这个词是 2017 年其实的,此后发展快速增长,把各种各样的金融事务拆卸分为一个对外开放的、免除许可的系统。本文将重点讲解去中心化金融的模块化特征,以及单体应用于(aggregator,或称作「单体器」)在 DeFi 领域中充分发挥的起到。

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本文目的说明以太坊上的去中心化金融里经常出现的一种新趋势:「单体应用于」(Aggregator)。撰文:Ash Egan,就任于科技风险投资机构 Accomplice VCDeFi(去中心化金融)这个词是 2017 年其实的,此后发展快速增长,把各种各样的金融事务拆卸分为一个对外开放的、免除许可的系统。本文将重点讲解去中心化金融的模块化特征,以及单体应用于(aggregator,或称作「单体器」)在 DeFi 领域中充分发挥的起到。2017 年 12 月,MakerDAO 发售了 Dai,这是一种创建在以太坊网络上的加密抵押型平稳币。

随着 Dai 和 Maker 工具组件沦为去中心化金融的核心建构模块,Maker 团队在很多方面已沦为去中心化金融的宠儿。当以太坊价格从 1400 美元跌到至 80 美元,与美元锚定的 Dai 遭受了考验,从而夺得了人们的信任,并保证了其作为去中心化金融交易媒介的地位。

去中心化金融一个尤其有意思的趋势是——向「单体应用于,或单体器」改变。单体应用于是一种面向用户且基于去中心化基础架构而建构的产品。单体器更加特别强调对 UX/UI (用户体验 / 用户界面)的改良而不是流动性层,而流动性层则专心于提高核心底层功能,如借贷、交易等。

为便于创建思维框架,我们用下面的图来回应去中心化金融的模块化特征:共识层(比如以太坊)作为数字经济,为其上的两层结构获取反对,即流动性层和应用层。值得注意的是,与堵塞的 Web 2API(应用于程序接口) 比起,流动性层具备对外开放且免许可的特质。你可以从下面的图看见,「单体器」只不过坐落于应用层,它们是将加密网络所赋能的产品和服务交付给最终用户的「最后一块积木」。去中心化金融的工具组件正在加快促成这一对外开放的、合并的金融生态,关于工具组件,本文的后半部分会展开辩论。

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流动性层实例:Maker、Compound、Kyber、Uniswap流动性层常常用于「瞄准在去中心化金融中的 ETH」作为其 KPI (关键绩效指标),本文编写时,瞄准的以太坊代币总价值大约为 5 亿美元。在被瞄准的 ETH 中,最活跃的一个资金来源就是 MakerDAO 的抵押债仓(Collateralized Debt Positions, CDP),新创建的 Dai 代币都是由其反对的。

当抵押债仓关上时(意味著 ETH 将不会被瞄准在一个智能合约中),新的 Dai 代币就不会被铸出来,而抵押债仓重开时,Dai 代币则不会被封存。在流动性层中,仅次于的三个流动性协议分别是 Maker、Compound 和 Uniswap,这些协议为单体器以及加密业的新一代用户获取必要服务。流动性层的智能合约是需要许可的,其源代码对外开放给任何第三方(实体或个人)用于。你可以考虑到把流动性层必要当成一个 API,且需要取得 API 所有者的表示同意。

随着流动性层的吸引力更加大,网络效应大大减少,市场也渐渐经常出现极具竞争力的价差和利率。在所有借贷大环境下,流动性的规模越大,利率就不会就越优惠,或者说如果供应多达市场需求,就更容易取得低成本的信贷服务,贷方取得的利息更加较低。Compound 和其他流动性层早已建构了面向用户的应用程序,但也同时增进了一系列单体器的曝光,还包括 Argent、InstaDapp、Zerion 等(可参看上面 Compound 的主页)。流动性层的确有可能更加希望地让人们用于他们的用户端产品,或是建构自己的工具组件(比如 DyDX 最近就发售了他们自己的做市业务)。

不过,一是在流动性层建构务实的加密基础设施,一是建构高雅的、无摩擦的应用程序和单体器,两者所需的 DNA 却是是几乎有所不同的。以 Dharma 为事例,他们最初企图建构自己的协议并获取面向用户的应用程序,最近开始改向纯粹的单体器,从 Compound 为终端用户获取流动性。单体应用于实例:Instadapp、Argent、Ambo、Zerion、MetaMoneyMarket、Multis、Topo Finance、DeFi Saver、Guesser。

单体应用于正在利用去中心化金融流动性为终端用户获取服务,让这些服务扩展到加密币杨家司机以外的群体。单体器一般来说把 UX/UI 放在首位,有效地提高了用户体验,而需要必要与流动性层展开交互,从而获取了一流的整体体验。回顾过去,早期以太坊单体器更加看起来 Radar Relay 这样的中继器,他们的目标是获取比 0x 必要交互更加直观的用户体验,中继器的确提高了去中心化交易所的用户体验,特别是在是合约可填单流动性(contract fillable liquidity)。而如今单体器需要获取的流动性更为非常丰富,也采行了更加多的用户友好关系措施,比如抽离 gas 费用、移动优先、有时还不会让用户免职记忆私钥的困难等,这些措施都有效地将去中心化金融流动性桥收到更加普遍的大众用户。

如下右图,Argent 在流动性层权衡了 Compound 和 MakerDAO 的利弊,为用户获取了一个高雅的、移动优先的智能合约钱包。随着去中心化金融流动性的快速增长,单体器会适当地展开拓展,并获取更佳的用户体验。比如基于储蓄账户的应用程序,用户只需现金美元就能取得适当的利息,同时也需要理解底层去中心化金融的智能合约或加密网络。

在这种情况下,用户现金的美元不会立刻切换为 Dai,之后,一个智能合约不会把 Dai 自动分配到利率收益最低的某个 DeFi 协议。未来,单体器的定位也使其可以利用来自某些公司的中心化的流动性,比如 BlockFi、Coinbase 和 CoinList 等都在考虑到向自身之外的用户对外开放应用于程序接口。不仅如此,由于单体器服务于用户,在生态系统中正处于不利地位,他们有可能研发以太坊去中心化生态系统之外的流动性,比如 Tezos 或 Near。

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单体器是「互操作性」的仅次于推动力,让终端用户也可以改向 Tezos 或 Near,如果这些网络上的 DeFi 利率比以太坊的 DeFi 极具竞争力(不管真假,以太坊却是不是加密业的美国在线)。当然,权力来自责任,单体器要自己权衡是推展相同利率还是星型利率,同时还要在监管体系下应付自如。最后,单体器也许不会构建流动性层的商品化,类似于 Ben Thompson 在《单体理论》(Aggregation Theory)所阐释的情况,这是因为,单体器定义了用户体验又掌控了流通。当然,短期内这会再次发生,因为单体器虽然在蓬勃发展,但目前仍然十分依赖流动性层(比如借 / 债利率),但随着更加多单体器的经常出现,并到达更加广大的受众,我们或许不会看见,更加多单体器企图末端底层的流动性层。

当然,这么说道还为时尚早,我的观点还是保有在前面提及的两者在 DNA 方面的差异吧。工具组件没流动性,单体器显然不有可能很快发展,但与流动性某种程度最重要的,还有与去中心化金融有各种关联的工具组件。

工具组件加快了应用层的研发,让应用程序显得「即插即用」,而需要建构自己的流动性、平稳币或是其他加密货币基础设施。


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